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铜市将面临季节性转弱

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铜市将面临季节性转弱来源:中国五金商机日期:月以来，国内股市及商品呈现冰火两重天的格局，商品领头羊铜显著承压下挫。美联储在加息问题上态度仍显不确定性，国内刺激政策对铜市终端消费的提振不佳，加上传统消费旺季即将结束，铜市基差或面临季节性转弱，建议投资者以逢高沽空思路为主。

6月以来，国内股市及商品呈现冰火两重天的格局，商品领头羊铜显著承压下挫。美联储在加息问题上态度仍显不确定性，国内刺激政策对铜市终端为何宁波市贸促会还要在深耕新材料领域下大工夫?缘由就是消费的提振不佳，加上传统消费旺季即将结束，铜市基差或面临季节性转弱，建议投资者以逢高沽空思路为主。

   6月以来，国内股市及商品呈现冰火两重天的格局，商品领头羊铜显著承压下挫。美联储在加息问题上态度仍显不确定性，国内刺激政策对铜市终端消费的提振不佳，加上传统消费旺季即将结束，铜市基差或面临季节性转弱，建议投资者以逢高沽空思路为主。

    经济刺激措施对消费端的提振有限

    国内方面，尽管政府加强政策刺激措施，且货币政策从中性转为其用于可扩大宽松的趋势逐步明确，金融行业系统性风险发生的可能性降低，但是有色产业端仍笼罩于寒冬之中，经济刺激措施对消费端的提振有限，使得铜市存在“望梅止渴，画饼充饥”的尴尬。

    数据显示，今年国内工业、投资和消费三聚脂薄膜大数据增速低于市粗碎机场预期。今年1—4月全国电工程完成投资866亿元，同比下降8.6%。1—4月空调累计产量同比增长仅2.02%，而且目前空调渠道库存数量惊人。此外，国内房屋新开过滤材料工面积进入2015年后持续下滑，各方面数据均显示铜市下游需求低迷，经济刺激政策对铜等实体经济的提振非常有限，难以对未来铜价产生支撑。

    国际货币基金组织日前下调了对美国今年经济增长的预期，并呼吁美联储将近十年来的首切片机次加息时点推迟至2016年上半年。尽管5月美国就业市场数据强劲加强市场对美联储加息的预期，但从美联储官员最新的表态来看，美国将于最早今年9月加息、且此后利率将缓慢提高的概率较大。进一步考虑到世界各国货币政策普遍趋于宽松,唯有美联储倾向于逐步加息，下半年美元指数走强将是金融市场的主流，或压制大宗商品陷入弱势格局。

    旺季尾声，削弱现货铜的抗跌性

    从大周期的角度来看，铜等大宗商品结束“黄金十年”之后已处于熊市格局，但行业动态供需的再平衡动作，往往推动年内商品价格阶段性双向波动。今年以来，多家国际机构陆续发布强厄尔尼诺预警，对铜、镍等商品产生较强的价格提振，且进口铜降温加大沪铜的抗跌性，但伴随着传统消费旺季的终结，国内现货铜供需平衡或转弱。

    从历史数据来看，国内铜市期现价差往往在1—2月出现低谷，在3—5月的传统消费旺季进入上升阶段，随后在年中达到全年期现价差的最高点后转弱，8—10月受助于金九银十的维持相对坚挺，从11月到次年1月再次走弱。这种季节性规律具有一定的价差回归的普遍意义，而今年传统消费旺季有所后移，使得国内现货铜升贴水或出现季节性转弱，难以对期铜价格构成支撑。

    资金撤离，铜价振荡偏弱为主

    二季度国内外铜市持仓不断下滑，显示出铜市对资金的吸引力明显减弱。近期，高盛及摩根士丹利均大幅下调2015年铜价预期。

    从全球供需来看，根据国际铜研究组织公布的数据，2015年全球矿山铜产量预计增加5%至1950万吨，而2016年料增加至2050万吨。报告预计，由于天气因素和劳资纠纷令部分生产商的产量下滑，2015年全球矿山铜供应虽仍会增加，但增幅将低于此前预期，且考虑到精炼铜消费量增速弱于产量增幅，2015年全球精炼铜市场料存在小幅供应过剩。

    整体而言，1、液（1）试样的形状和尺寸见图2⑵ 、图2⑶ 、图2⑷ 和表2⑴ 、表2⑵压万能实验机对夹具材料的要求：当前有色金属品种走势分化。投机资金的持续撤离对相对坚挺的铜市构成削弱，加上美元指数的趋势性压力以及国内终端需求不振，预计6月铜市将振荡偏弱，下半年熊市格局或难避免，建议投资者维持逢高沽空思路。

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